日銀、６月にも追加利上げ検討か…　中東情勢で物価上振れ警戒

実際、日本の物価高は「需要が強すぎて起きているインフレ」というより、原油高・円安・輸入コスト上昇による“外部要因型”が大きい。だから「利上げしてもガソリンや電気代は下がらない」という反論にはかなり理がある。 (Reuters Japan)

ただ一方で、今の円安は日米金利差の影響を強く受けているのも事実で、日銀がいつまでも超低金利を続ければ、円売り圧力が残り、輸入インフレがさらに長引く可能性が高い。日銀内部でも「物価上振れリスク」を重視する声が増えていて、4月会合では3人が利上げを主張した。 (ブルームバーグ)

だから個人的には、「利上げ自体は避けられない」が、「急激な利上げで解決する段階でもない」という見方。5chで言われているような「一気に5％」みたいな水準は、日本の住宅ローン・企業債務・国債市場へのダメージが極めて大きく、現実的ではない。

むしろ今の日銀は、

• 円安を放置するとインフレ悪化
• 利上げしすぎると景気悪化
  という板挟み状態にある。

特に厄介なのは、中東情勢次第で「不況なのに物価だけ高い」スタグフレーション寄りになるリスク。日銀もそこをかなり警戒しているように見える。 (ブルームバーグ)

なので、6月に0.25％程度の追加利上げは十分あり得ると思う。ただ、それで劇的に円高になるとか、物価高が止まるとか、そこまでの即効性を期待するのは難しい。むしろ市場への「円安放置はしない」というメッセージ性の意味合いが大きいと思う。