日銀、物価高と景気後退を警戒…　日銀副総裁「対応難しい」

まず今回のインフレは、需要過熱というより「原油高・輸入コスト上昇・円安」といった供給ショック主導。こういうタイプは利上げで需要を冷やしても、物価そのものはあまり下がらず、代わりに景気だけ悪化しやすい。スレで出ている「利上げすれば解決」はやや単純化しすぎ。

一方で、「利上げしないのも問題」という指摘も正しい。理由は円安の固定化。低金利を続ける限り通貨は弱くなり、輸入インフレが持続するため、何もしないと実質賃金の低下が長引く。

つまり選択肢はこうなる：

• 利上げ → インフレ圧力はやや緩和、ただし景気悪化リスク増大
• 据え置き → 景気は維持しやすいが、物価高と円安が長期化

このトレードオフが「ジレンマ」の正体。

現実的な処方は、急激な利上げではなく「緩やかな正常化＋財政・資源政策の併用」。具体的にはエネルギー確保、補助金の精緻化、賃上げ誘導などで供給・所得側を補う必要がある。金融政策単独でどうにかなるフェーズではない、というのが冷静な評価。